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　　透视金蝶2023年中期业绩：营收规模增长，云业务持续高质量发展

　　作为中国软件行业的领导者，金蝶国际凭借其在云服务上的耕耘，在软件行业下行情况下，据其8月17日公布的2023中期业绩数据，依然保持了15%以上的营收增速。

　　8月18日,金蝶在香港召开了2023年中期业绩发布会。从数据看，金蝶营收规模增长，亏损明显收窄，经营质量显著提高，金蝶国际云转型之路渐入佳境。

　　金蝶2023年中报显示,公司全年收入人民币25.66亿元,同比增长16.8%;公司权益持有人当期应占亏损约为人民币2.84亿元，同比缩窄约20%，系公司长期发展云订阅模式带来的经营成果所致。

　　根据国际数据公司(IDC)发表报告，将2023年全球IT支出预测下调至3.25万亿美元，按固定汇率计算增长4.4%，这略低于前一个月预测的4.5%，与2022年10月预测的6.0%增长有所下降。

　　这一调整表明，科技投资受到了经济疲软的不利影响。包括服务器、可穿戴设备和外围设备在内的其他硬件类别的预期也同样大幅下调。

　　在企业IT投入在缩减、软件行业大环境下行的背景下，金蝶取得这样的业绩表现，实属不易。

　　坚定云转型 金蝶中国SaaS模式已然走通

　　作为软件行业内，最早坚定执行云转型的企业，从2023年中期业绩数据来看，金蝶的云订阅模式可以说已经成功，中国SaaS模式已然走通。

　　报告期内，金蝶云服务业务实现收入同比增长21.5%，占集团收入约79.5%。金蝶云订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币25.4亿元，同比增长36.3%，云订阅服务相关的合同负债实现同比增长34.4%。

　　不难看出，云业务收入占营收比重接近80%，云业务已成为金蝶的核心支撑。

　　光大证券分析，金蝶的ARR增速有望维持较高水平，公司签单及交付稳步推进，2023全年ARR有望超过30亿元。

　　实际上，此前金蝶在2020年和2021年两年都实现过云订阅ARR超过50%的增长。可以说，当下的金蝶已经成为一家比较彻底的云服务公司。

　　横向看行业对手，金蝶的主要竞争对手用友网络也在继金蝶之后坚定走云转型之路。但用友的云转型之路显然走的比金蝶更为艰难。行业不易，大家都在转轨爬坡阶段，中报显示用友净利润亏损为8.45亿，相比较而言，金蝶亏损不到3亿。

　　众所周知，云服务业务前期需要大量的前置性获客成本和研发投入，盈利或显滞后，关键是业务规模能上去，客户续费高，这样才能够产生正向现金流持续滚动，后期业务稳定后规模效应才突出，亏损才能收窄。

　　国内一南一北两大管理软件企业这些年都在坚定执行云转型战略，转型效果差异明显，当下金蝶领先用友半个身位。

　　完成177家企业国产化替代，金蝶驶入发展快车道

　　金蝶凭借其完善的产品矩阵，不仅在稳定中小企业基本盘的情况下，在大型企业客户的进展也十分迅速。

　　据报告显示，金蝶云·苍穹和金蝶云·星瀚合计录得收入约人民币3.93亿元，同比增长约38.3%，苍穹和星瀚实现云订阅ARR同比增长95.9%，净金额续费率（NetDollarRetention，NDR）108%。期内签约客户741家，其中新签客户297家，包括中国建材集团、山西国运、山西焦煤、广东机场集团、广东省交通集团、深业集团、齐心集团、西安航天自动化、立中集团等知名企业。

　　截至报告期，金蝶云已累计帮助177家企业完成国产化替代。

　　其中，金蝶云·星空实现收入约9.22亿元，同比增长约17.3%；云订阅ARR同比增长约28.6%，净金额续费率96%，客户数达3.4万家，新签松洋压缩机、江苏安防科技、中远海运特种装备制造、赛克瑞浦动力电池系统、捷泰新能源、碳一新能源、海尔盈康生命科技、三井化学复合塑胶、沃歌斯餐饮（Wagas）等客户。

　　期内，金蝶云·星空扩大研产供销一体化和业财深度融合优势，推出IPO专项、新财税、成本管理、透明车间、动态安全库存、ERP+协同融合等创新应用，并总结提炼电子高科技、装备制造、整车及零部件等十二大重点行业解决方案。金蝶云·星空旗舰版实现各类场景下更多数据应用创新，包括智能经营助手、智能销售预测、供应链风险智能监控、大数据集市、智能供应链补货等。金蝶云·星空持续突破专精特新市场期内新签专精特新企业超600家，市场份额进一步提升。

　　此外，小微财务云服务继续保持快速增长，实现收入约5.01亿元，同比增长约31.8%；云订阅ARR同比增长约45.0%。其中，金蝶云·星辰收入同比增长约152.9%，净金额续费率上升至89%。

　　期内，金蝶云·星辰全新发布旗舰版产品，为小微工贸制造业客户提供一体化产供销解决方案。金蝶精斗云发布2023版，进一步强化智能财税与数字化经营，同时升级云原生技术架构，全面提升产品可靠性、易用性及用户体验。小微合作伙伴生态进一步发展壮大，营销服务合作伙伴数量突破2000家。

　　光大证券分析，从规模上看，金蝶合作伙伴既有广东交通集团、中国建材集团等世界五百强企业，也有蓝谷能源、小鸟科技等专精特新中小企业；从企业类型上看，金蝶合作伙伴既覆盖山西国运等国有企业，也有腾讯等互联网科技公司；从行业分布上看，金蝶合作伙伴既覆盖天马微电子等实体行业企业，又覆盖大华国际咨询、北大纵横等会计师事务所、管理咨询服务企业。

　　毫无疑问，如今中国数字经济建设正不断推进，企业的数字化发展趋势越发凸显。金蝶等自主可控的国产软件正帮助许许多多的企业解决实际经营难题，也用更加适合当下中国企业实际需求的解决方案驱动着企业高质量发展。

　　迎战AI革命，金蝶云·苍穹GPT引领企业管理智能化变革

　　财报显示，上半年金蝶的研究支出8.29亿，同比上涨4.3%。

　　高研发投入下，金蝶的新技术新产品不断喷涌，进一步夯实了金蝶的技术底蕴，增加了核心竞争力。从去年的金蝶数字员工到日前的苍穹GPT大模型、财务大模型的推出，金蝶成果丰硕。

　　火热的苍穹GPT大模型已逐步成为最懂管理的企业级大模型平台，这也是金蝶云EBC的新引擎，亦是金蝶云·苍穹PaaS新一代的智能核心底座。

　　作为“AI原生+云原生”双核心技术底座之一，苍穹GPT结合可组装思想、金蝶30年的深厚服务经验和模型沉淀，以及领先的AI原生+云原生架构，于2023年初与生成式AI能力相结合进行研发和优化。

　　金蝶云·苍穹GPT大模型，为企业利用大模型能力提供了完整工程技术方案，广泛接入通用大模型能力的同时，更为企业提供各领域的专业垂域模型，帮助企业构建AI大模型时代时代的数字竞争力。

　　相较于云化改造的ERP，金蝶云·苍穹先进、纯粹的云原生架构，能充分利用和释放大模型的价值，为企业提供云原生+大模型的新技术底座；提供能够智能任务编排、提供无处不在嵌入式AI助手的新组装能力；提供创意生成、知识引擎、分析洞察的新企业大脑。苍穹GPT还具有多模型接入调度能力、支持企业个性化扩展、安全可信任等特点。

　　而财务大模型则是金蝶云·苍穹GPT企业级大模型平台的重要组成，基于通用大模型训练，集金蝶30年的财务知识积累、数百万客户的成功实践、百亿级参数支撑为一体，为大模型的专业训练和精调提供高质量财务知识。凭借财务垂域训练、财务提示工程、财务知识库等核心优势，为用户提供全面、专业的分析、审核、预测、专家支持、报告生成、解读等服务，加速企业财务管理智能化跃升，成为业务最懂财务的大模型。

　　目前，金蝶财务大模型对财务管理变革主要集中在三个方面：重塑体验，重塑作业，重塑决策，围绕以上三个方向，金蝶构建出全员助手、专员助手、决策助手等三类GPT助手，以期面向全体员工，提升交互体验；面向专业岗位员工，提升效率及专业度；面向管理者时，实现从经验主导到AI驱动的决策，给管理者提供更多专业建议，加速财务智能化发展。

　　光大证券分析，生成式AI技术重塑企业运营模式，专业化领域大模型需求增加。今年以来通用大模型热度下降，行业化、专业化的产业大模型更符合垂直场景需求。

　　迈向世界一流

　　金蝶集团董事会主席兼CEO徐少春认为，强大国家的背后，一定有强大的管理软件公司，德国有SAP，美国有Oracle，中国的金蝶，也能做到世界级企业。

　　此前，在全球三大知名评级机构之一的标准普尔公司发布《可持续发展年鉴（中国版）2023》。凭借在环境、社会和企业管治方面的卓越表现，金蝶脱颖而出，成为标普全球ESG评分最高的中国软件类企业，。

　　作为衡量企业可持续高质量发展的重要参照系，ESG在国内越发普及，为此金蝶也提早开启ESG战略的探索与布局。

　　标普中国版《年鉴》将金蝶列为中国软件行业最高分，不难看出，中国企业崛起态势明显，金蝶作为国产软件领导品牌实力展现中国力量，属于国际认证的可持续领先水平。

　　金蝶的目标不仅仅企业管理软件，更想让中国的管理智慧走出国门，走向世界。

　　西方“管理百年”造就了一批世界水平的企业，以西方管理思想为主导的现代管理学支撑了以美国为代表的企业的崛起，也深深地影响着中国的企业；随着经济全球化发展，世界需要中国，中国也需要世界。一个强大中国的背后，必将涌现一批伟大的中国企业在国际市场中大放光彩，而中国的管理智慧也必将光芒四射。

　　30年来，金蝶与千万企业在市场的浪潮中翻滚，提升中国企业的数治化水平，探寻属于中国企业专属的管理模式。

　　30年来，金蝶一直在突破自己，打破瓶颈自我成长。30年磨一剑，金蝶用自己的蝶变方式，窥见到了未来的力量。

　　一如徐少春在三十周庆上的发言，“过去30年，我们解决了‘卡脖子’的技术难题，实现了核心技术的国产化替代。下一个30年，我们要聚焦解决企业与员工共同成长这个重大的难题，也是世界难题，与天下用户分享我们世界一流的管理思想和SaaS服务，打造最值得托付的企业SaaS服务成长平台。用我们的匠心，用AI赋能每一个企业，每一个用户，每一个人。”